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【投資心得】全港千多隻股票,如何篩選「優質股」?及我最為不甘心「走甩」的優質股?(與20倍回報擦身而過《80後2百萬富翁》第70-71回)

如果你資本有限,請你千萬要記住這個投資法則:「寧願花時間篩走已選的優質股,都不願意為劣質股花時間!」

2006年,即在我踏入社會工作約第二年,我的淨資產順利突破了$20萬,其中儲蓄的成份佔了大部分,而投資部分因本金仍未夠大,以及時間仍短,故此仍未發揮投資最大的威力。

此外,因為我的正職人工已加至萬多元,在維持「每月儲$10,000」的前題下,我已不做某些兼職了,因此可騰出更多的時間尋找投資機會。

在07、08年的全民皆股的前期,其實不缺投資機會,06年恆生指數約在15,000點平穩上升,市況大多時間在合理水平,股票亦沒有被高估,只要細心發掘,就能找到便宜的優質股票。

由於有更多時間做投資研究,因此我開始更系統地篩選股票,以便尋找優質股票。

當然,尋寶的過程不是一帆風順的,更經常一無所獲,這是因為要找出被市場忽略的便宜股票並不容易,可是你又不得不為尋寶而付出,勤力做些功課。

 

全港千多隻股票,如何篩選「優質股」從中尋寶?

 

1. 利用指標篩選(先從全港千多隻股票,篩選出 TOP 100+ 股票)

 

我運用基本分析作為逐步篩選股票的指標,當找到擬似優質股後,就詳加分析及評估它的現價與估值,若發現好的上市公司被市場低估價值,那當然是買入該股,並且長線持有。

「寧願花時間篩走已選的優質股,都不願意為劣質股花時間!」

 

當時我就展開了一輪較有系統的股票篩選過程,首先從全港的千多隻股票開始,以基本分析為指標,在一些軟件的幫助下,我以各項自行輸入的指標篩選出百多隻股票,包括:

  • 市值
  • 盈利
  • 負債比率
  • 股東權益回報率(ROE)*非常重要*

 

2. 初步分析(觀察其業務及行業產品等,再初步評估過往5年業績的表現)

 

然後,篩選出百多隻股票後,再逐隻做初步分析,包括:

  • 觀察其業務
  • 行業產品等
  • 再初步評估過往5年業績的表現

 

若各指標都不俗,就會再進入下一步分析程序,一步步去找出優質股。初步分析這百多隻股票都要花我一個月時間,最後得出50隻表面上的優質股,之後我再逐一仔細分析及研究,再經過數月的時間,我終於找到一隻超便宜的優質股。

經我發掘得來的這隻股票,其公司擁有

  • 不錯的品牌
  • 並且具有一定的市值
  • 穩定而處於增長期的生意
  • 每年都錄得上升的盈利
  • 派息穩定
  • 不高的負債
  • 股東權益回報率處於高水平

這股就是六福集團(0590)。

 

3. 寫投資記錄報告(給說服自己值得投資的理由,並詳盡記下)

 

六福集團主要從事黃金首飾及珠寶之採購、設計、批發、商標授權及零售業務,於香港、澳門、中國、海外均有店舖。經過詳細分析後,我發現這股不只優質,更是處於便宜的水平,但在決定買入前,我還要多做些功課,就是實地考察。

於是我便到六福店舖的門口觀察人流、生意情況,我共行了十多間分店去觀察及分析,我更扮顧客去與職員交談,以消費者的角度看這公司的產品服務,以更全面地評估此公司。

最後我得出的結論是值得投資的,故我立刻寫投資記錄報告。

這份報告只是寫給我自己,因我自從讀書時期經歷了多次投資挫敗後,我便叫自己每一次投資都要小心行事,並且在投資前寫一份報告給自己作全面記錄,以說服自己值得投資。

投資記錄報告,包括:

  • 該公司的各項基本資料
  • 分析
  • 強項
  • 弱項
  • 投資要點
  • 所用資金
  • 投資策略
  • 各種風險等等

 

4. 確認值得投資後,買入並長線持有

 

之後我便買入六福集團的股票,買入價為每股$1.4。果然,六福這企業沒有令我失望,生意、盈利、派息都不斷增長,而其在中國市場的發展,亦展示出這股確有不錯的潛力,因此我打算長期持有該股。

 

你可能會問:優質股應何時沽出股票?如何決策?

 

這類優質股,我是不會滿足於一倍的獲利,可惜其後的一個決定,令我錯過一次獲利甚豐的機會。

這股我一直持有,數年後,單是這段時期的收息已佔投資本金的30%,股價亦升至$3。由於其潛力仍在,我打算一直持有。

但當時,股市出現了一個投資機會,對我來說,這是相當相當難得的,就是巴菲特買入港股比亞迪(1211)。

由於巴菲特是我的偶像,而我的投資方法亦是跟巴菲特所教的同出一路,他的投資技巧固然比我高明數十倍,眼光亦比我更獨到,因此我認為由他挑選的股票,總要比我選擇的好很多倍。

由於希望有更多資金買比亞迪(關於投資比亞迪的故事在稍後章節分享),故此我決定沽出部分股票套現,而將資金轉投資比亞迪。

六福集團正是其中一隻我決定沽出的股票,我在$3左右的價位將手上的六福股票全數沽清,然後將該筆套現的資金轉買比亞迪。

其實六福的回報相當不俗,不計股息已有一倍的利潤,若連股息計算則更加豐厚,但令我不甘心的,是這隻股票之後的升幅遠超比亞迪。

六福集團在我沽出後股價一直上升,由$3升上$10,再升到$20、$30,最高升到令我不想看到的$45(當時我真的沒再追蹤六福股價,因翻看已沽出的股票而後悔是沒有意思的)。到2015年,六福的股價約$30,比我沽出時升了10倍,若以我買入價$1.4計算,即是有20倍的回報。

令我最不甘心的,是我放棄了一隻由自己親手發掘難得的超優質股,以及對自己不夠信心,因此感到相當可惜。

雖然將該筆資金投資比亞迪亦有一定的回報,但相比起六福就頗為遜色。當時這筆資金約在$10至$16買入比亞迪(不太記得,因比亞迪在當時買了多次),到2013年底,比亞迪的股價約為$40,雖然賬面上有數倍的回報,但始終無法與六福相比。

六福是我眾多投資之中,最為不甘心「走甩」的一隻股票。

所以若持有的是優質股或超優質股,就要長線或永遠持有,決不貪圖些微利潤而輕易沽貨。

因為這些優質股都得來不易,若只看到眼前的「現金利潤」(現金更是不會增值的)而忽視股票的潛在價值,你將等同放棄了該股背後潛在的更大資產,損失亦將不菲。

 

百萬智慧解說
**********

真正的投資機會是要自己發掘的,若大家都輕易看見同一個機會,那該機會便已經不是好機會了,市場甚至經已在瘋狂爭奪這個機會,因而使你需要負出更高的代價去取得這機會。

而我為自己發掘優質股,以一套篩選程序去尋找,首先從全港的千多隻股票開始,以基本分析為指標,包括市值、盈利、負債比率、股東權益回報率(ROE),利用程式去篩選,得出百多隻股票,然後將這些股票逐一檢視,觀察其業務及行業產品等,再初步評估過往5年業績的表現,若各指標都不俗,就會再進入下一步分析程序,一步步去找出優質股。

在眾多指標中,我最重視的就是(ROE),其公式是「純利 ÷ 股東權益」,能反映企業的盈利能力、投資運用能力及再投資回報率。

我在篩選股票時,要求企業在過往5年業績中,必須有最少4年ROE>12%,而5年的平均ROE亦要>12%,這才算合我的標準(以前定10%的,但近年調整至12%)。當然ROE不是唯一的指標,而運用時亦要明白其背後原理,及數字的意義。

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節錄自《80後2百萬富翁》《工作篇》
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